来源：金融研究中心
2019第十五届中国（北京）国际煤炭装备及矿山技术设备展览会国内煤机产品线最丰富的能源装备供应商，技术最先进的港机成套设备供货商：能源装备主要产品包括掘进机、采煤机、液压支架、刮板输送机、矿车及工程掘采设备产品。港口机械主要产品包括正面吊、堆高机、抓料机、重叉、轮胎吊、集装箱牵引车、岸桥、场桥等16大类150多种规格的产品。
掘进机全国领先，宽体车将成下个爆发点：18年公司能源板块收入为25.61亿元，同比增长113.1%。公司起家于掘进机产品，是公司最具竞争力的产品，18年收入同比增长53.8%。截至2019年中期，产品毛利率为48%，市场占有率已达54.7%，连续六年稳居第一，未来将继续提升。矿车为刚刚起步的业务，19年上半年收入同比增长266%，市占率为22.7%。产品SKT90S宽体车于18年10月上线，较传统矿车体积更小，售价更低，以高可靠性、高灵活性、高出勤率、低故障率、低运营成本，获得国内外客户的高度认可。预计矿车分部今年可贡献5亿的收入，明年贡献10亿的营业额2019第十五届中国（北京）国际煤炭装备及矿山技术设备展览会。
小港机行业领先，大港机奋起直追：18年公司港口机械板块收入为18.56亿元，同比增长45.1%。大港机收入为5.51亿，同比增长61.3%。于18年，公司自动化堆场顺利完成杭州、苏州、天津、唐山等主流港口订单交付。小港机收入为13.05亿，同比增长45.3%。正面吊和堆高机市场份额领先，截至19年中期，正面吊市占率为66.4%，堆高机市占率52.2%，全行业领先。年内，公司小港机突破国内主流港口宁波港（601018）、招商局、中远海。海外方面，成功突破马士基港务局，具有深远的战略意义。
2019第十五届中国（北京）国际煤炭装备及矿山技术设备展览会国内煤机产品线最丰富的能源装备供应商，技术最先进的港机成套设备供货商：能源装备主要产品包括掘进机、采煤机、液压支架、刮板输送机、矿车及工程掘采设备产品。港口机械主要产品包括正面吊、堆高机、抓料机、重叉、轮胎吊、集装箱牵引车、岸桥、场桥等16大类150多种规格的产品。
掘进机全国领先，宽体车将成下个爆发点：18年公司能源板块收入为25.61亿元，同比增长113.1%。公司起家于掘进机产品，是公司最具竞争力的产品，18年收入同比增长53.8%。截至2019年中期，产品毛利率为48%，市场占有率已达54.7%，连续六年稳居第一，未来将继续提升。矿车为刚刚起步的业务，19年上半年收入同比增长266%，市占率为22.7%。产品SKT90S宽体车于18年10月上线，较传统矿车体积更小，售价更低，以高可靠性、高灵活性、高出勤率、低故障率、低运营成本，获得国内外客户的高度认可。预计矿车分部今年可贡献5亿的收入，明年贡献10亿的营业额2019第十五届中国（北京）国际煤炭装备及矿山技术设备展览会。
小港机行业领先，大港机奋起直追：18年公司港口机械板块收入为18.56亿元，同比增长45.1%。大港机收入为5.51亿，同比增长61.3%。于18年，公司自动化堆场顺利完成杭州、苏州、天津、唐山等主流港口订单交付。小港机收入为13.05亿，同比增长45.3%。正面吊和堆高机市场份额领先，截至19年中期，正面吊市占率为66.4%，堆高机市占率52.2%，全行业领先。年内，公司小港机突破国内主流港口宁波港（601018）、招商局、中远海。海外方面，成功突破马士基港务局，具有深远的战略意义。
从设备提供商向服务运营商升级，目标价5.84港元，首次覆盖给予买入评级：预计今年煤炭行业的固定资产投资增速将继续保持正增长。同时港口设备行业周期化属性较弱，每年需求保持稳定增长，为公司的业绩提供双重支撑。通过深度的产品研发和最佳客户体验战略，公司的产品相较同行更有竞争力，我们认为公司未来收入和利润增速将远高于行业。根据同业估值的方式，我们给予公司13倍的估值，未来12个月目标价为5.84港元，对应2倍PB，相对于现价有40.3%的上升空间，首次覆盖给予买入评级2019第十五届中国（北京）国际煤炭装备及矿山技术设备展览会。
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